维持买入评级。板材、辅材、品牌利用费全面增加，费用管控持续优化，合理价值15.4元，H1收入37亿元同比+25%，乡镇店新增263家，叠加2026–2028年固定分红5/5.5/6亿元+出格分红机制，家具厂客户超4万家——渠道下沉取厂端渗入正双向强化市占率。高股息+低估值(26年PE仅13倍)形成强平安垫。研报认为，近期机构研报指出，而裕丰汉唐减值风险大幅缓解，公司粉饰材料营业是焦点增加引擎。